2017年废铜市场怎么走？且看江铜分析师的个人观

一、当前市场解读

　　SMM网讯：2016年10月至今，铜价一改往日疲弱表现，出现了罕见的快速上涨行情。伦铜在2017年2月10日达到2015年5月以来最高点6204美元/吨，2017年2月16日收盘价5990美元/吨较2016年10月20日低点4633美元/吨已上涨29.3%。

　　当前铜市上涨由以下因素推动：

　　1、备受全球关注的美国大选于2016年11月尘埃落地，宏观恐慌情绪下降，特朗普承诺的基建刺激政策推动未来投资，市场测算美国基建将带来178万吨铜消费，铜价受到大幅提振。
　　2、精炼铜贸易市场萎缩，部分精炼铜贸易商转向精矿贸易，精矿现货紧张，加工费下降到近两年低点。
　　3、铜价在连续5年下降后，全球矿山投资持续下降，未来产能增速放缓，长单加工费下调5%。
　　4、2015年-2017年，全国近百万吨新增冶炼产能将会持续释放，矿需求量延续增长。
　　5、2016年消费旺季下，下游部分行业表现较好；电网和房地产投资大幅增长，拉动铜消费。
　　6、供应端消息方面，印尼铜精矿出口政策反复，自由港已经从1月12日停止出口铜精矿，自由港旗下格拉斯伯格（Grasberg）铜矿2月16日停摆；2017年国际矿山与劳工谈判之际，全球最大铜矿山埃斯康迪达（Escondida）的工人2月9日正式罢工停产；五矿资源旗下的拉斯班巴斯（Las Bambas）铜矿运输再次受阻。根据矿山历史罢工时间及当地法律影响估算，市场认为上述因素将影响矿铜产出最多可达20万吨。

　　二、2017年后市展望

　　2017年全球宏观经济依旧复杂多变，“一带一路”和中美基建投资是主要亮点，而美联储加息、英国脱欧、意大利公投、法国大选等一系列黑天鹅事件将带来诸多不确定性，势必拖累全球经济，2017年全球经济的周期性调整将持续。
　　考虑到特朗普上台前的中国贸易威胁言论，中美贸易摩擦加大可能性上升，可能被其他国家效仿，中国出口则受阻；中国房地产在2016年强劲表现后，伴随政策收紧的是2017年的下行风险；而消费端基建、电网、新能源电动车领域等国家性投资预期较为乐观。
　　供应方面，2017年价格的高企可能带来矿山的复产，且近十年来铜产品的更新导致废铜供应增加，金瑞期货预估这两部分的量为30万吨左右，对冲了铜矿的减产。
　　综上所述，2017年全球经济面临诸多不确定性，矿山供应中断的量也将被复产和废铜供应的增加抵消，但3-6月份消费旺季即将到来，去年铜下游消费表现较好的发电设备，空调、冰箱、汽车、房屋竣工也将发力，预计今年铜价前高后低，伦铜全年在5100-6600美元区间震荡概率较大。