精废价差回到千元以上 市场预期废铜消费向好

9月10日SMM铜晨会纪要

【9.10SMM铜早会纪要】

宏观方面：

1)首先英国央行分析排除了实施负利率的选项，其次脱欧延期法案将在今日晚些时候成为法律，排除了10月31日前无协议脱欧的可能，叠加英国7月GDP月率及7月工业产出向好，缓和了市场对英国经济陷入技术性衰退的忧虑，均为英镑提供支撑。

2)乘联会：中国8月广义乘用车市场销量158.8万辆，同比下降9.9%；8月新能源乘用车批发销量7.1万辆，同比下降15.5%，预计新能源车经过短期下滑后会逐渐恢复增长。

基本面：

1)废铜：昨日精废价差1280元/吨。近几日精废价差均处于1000元/吨以上，废铜持货商出货积极性提升，但是下游订单增长有限，近期废铜成交仅表现略有好转，市场对于后期消费信心增强，预期后续废铜消费会逐渐好转。

2)进口铜：昨日进口亏损100元/吨左右。昨日市场活跃度尚可，因上周初进口比价较好刺激本周一些报关需求，市场上仓单询货积极，普通火法报价都在85美元左右，成交在80+，市场货源稀缺，价格坚挺。提单询货较少，且9月份到港货源相对充足，高报价难有还盘，成交较为冷淡，但贸易商主动下调报价意愿不强，买卖双方略显僵持，价格维稳。

3)库存：9月9日LME铜库存减2925吨至310350吨；上期所铜仓单库存减3198吨至65616吨。

4)现货：现货方面受市场对“金九银十”消费预期的影响，持货商挺价情绪升温，尽管市场高价抑制成交，整体市场交投并未显活跃，但持货商挺价依旧。预计今日现货升水110-升水140元/吨。

铜价及预测：昨夜因近期市场对美联储降息预期升温导致美元走弱叠加市场对原油供给端趋紧的预期，原油涨破57关口，创月内新高，铜价受到提振高位维稳。目前原油方面由于沙特能源部长承诺维持减产，短线抵消了需求疲弱对原油的拖累，油价目前处于高位，对铜价有所支撑。另外英国无协议脱欧情绪有所缓和，英镑兑美元升至近月高位，市场期待9月欧洲央行的利率决议，进一步判断欧元区经济走向。整体看短线消息面利好情绪偏多，市场避险情绪有所减缓，CMX黄金现货下滑0.52%，险破1500关口。国内方面，降准政策利好实体经济，消费端也开始慢慢复苏。短线看铜价有上冲机会，预计今日震荡偏强。目前沪铜继续收十字星，下方受5日均线支撑。预计今日伦铜5800-5850美元/吨，沪铜47200-47600元/吨。